全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)速度自2004年來(lái)開(kāi)始下降，后一直維持低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。而由于美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響，同時(shí)目前高企的油價(jià)、金屬期貨價(jià)格以及全球性的通貨膨脹，電子行業(yè)復(fù)蘇的不確定性大大增強(qiáng)。

　　在下游行業(yè)需求沒(méi)有大的變化情況下，全球電子行業(yè)將維持穩(wěn)定發(fā)展，我們初步預(yù)計(jì)增幅大體位于4.5%-5.5%之間。

　　國(guó)內(nèi)電子元器件行業(yè)依然保持著高速的發(fā)展，但也面臨著壓力。同時(shí)由于勞動(dòng)力成本上升、石油、金屬等原材料價(jià)格高漲，企業(yè)成本上升對(duì)企業(yè)的盈利能力有所影響。但是由于一般電子元器件行業(yè)屬于技術(shù)密集型或資金密集型，這種影響較傳統(tǒng)的制造業(yè)來(lái)講比較小。對(duì)于國(guó)內(nèi)信息產(chǎn)業(yè)的增速我們初步預(yù)計(jì)約為20%- 21.5%，電子元器件行業(yè)收入增速約30%-35%。

　　目前全球電子行業(yè)復(fù)蘇存在著不確定性，但是經(jīng)過(guò)一輪調(diào)整，目前整個(gè)A股市場(chǎng)的絕對(duì)估值已經(jīng)接近上輪周期調(diào)整的底部，國(guó)內(nèi)電子行業(yè)的絕對(duì)估值水平已經(jīng)創(chuàng)出新低。雖然對(duì)比國(guó)際估值水平目前還是有些偏高，與國(guó)際接軌也是長(zhǎng)期趨勢(shì)，這將是一個(gè)長(zhǎng)期反復(fù)的過(guò)程。我們從中國(guó)的長(zhǎng)期發(fā)展和電子元器件的成長(zhǎng)性來(lái)看，目前已具有一定的投資價(jià)值，對(duì)于行業(yè)評(píng)級(jí)我們認(rèn)為給予“與大市同步”的評(píng)級(jí)較為合理。

　　由于目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)環(huán)境存在不確定性，雖然投資價(jià)值已經(jīng)體現(xiàn)，但是我們認(rèn)為從安全角度出發(fā)，建議投資者關(guān)注行業(yè)中毛利率高、成長(zhǎng)性確定、產(chǎn)能擴(kuò)張能力強(qiáng)的公司重點(diǎn)關(guān)注。我們建議關(guān)注的是：長(zhǎng)電科技、萊寶高科、超聲電子等；同時(shí)估值水平低、公司基本面并無(wú)重大的變化，一旦市場(chǎng)好轉(zhuǎn)將獲超預(yù)期收益，如生益科技等也可關(guān)注。