對(duì)全球前四大代工廠(chǎng)公布的2007年第三季度財(cái)報(bào)進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，在該季度，代工業(yè)整體需求旺盛，一掃今年第一季度和第二季度較往年同期下滑的頹勢(shì)。不過(guò)，雖然需求旺盛，但是由于代工產(chǎn)品種類(lèi)及技術(shù)水平的差別，各代工廠(chǎng)在凈利潤(rùn)方面卻是冷暖自知，中芯國(guó)際(SMIC)成為DRAM價(jià)格嚴(yán)重下滑的最大受害者。雖然繼今年第二季度之后第三季度繼續(xù)虧損，但是通過(guò)與Spansion的合作以及在其他利好因素的推動(dòng)下，不久中芯國(guó)際有望走出低迷。

　　第三季度代工需求旺盛

　　綜合各家代工廠(chǎng)第三季度的財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)(見(jiàn)表“全球前四大代工廠(chǎng)近期財(cái)報(bào)比較”)，其收入較去年同期都有所增長(zhǎng)，與今年第二季度相比更是有較大幅度的增長(zhǎng)。其中，TSMC和中芯國(guó)際的收入更是創(chuàng)下歷史新高。季節(jié)性增長(zhǎng)和新工藝帶來(lái)的收入增長(zhǎng)成為各家公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的關(guān)鍵。

　　TSMC副總裁兼首席財(cái)務(wù)官Lora Ho表示，通信、計(jì)算機(jī)和消費(fèi)類(lèi)等公司從事的三大主要代工市場(chǎng)較上一季度兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)成為T(mén)SMC收入和晶圓出貨量創(chuàng)下歷史記錄的主要原因。

　　UMC董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官胡國(guó)強(qiáng)博士則將公司第三季度的增長(zhǎng)歸結(jié)于季節(jié)性需求強(qiáng)勁和公司合適的產(chǎn)品組合  
。他說(shuō)：“我們的產(chǎn)品組合與客戶(hù)組合充分利用第三季度強(qiáng)勁的季節(jié)性需求，因此有高成長(zhǎng)的表現(xiàn)。UMC在第三季度的表現(xiàn)非常出色，整體表現(xiàn)超過(guò)我們?cè)�先的預(yù)期，并反映在營(yíng)業(yè)收入、毛利、營(yíng)業(yè)獲利、產(chǎn)能使用率以及其他關(guān)鍵指標(biāo)上。”

　　雖然在凈利方面表現(xiàn)不盡如人意，但是中芯國(guó)際在收入方面卻創(chuàng)下新高。中芯國(guó)際首席執(zhí)行官?gòu)埲昃�將其歸結(jié)于公司邏輯和非DRAM業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及90nm工藝產(chǎn)品的收入增長(zhǎng)。他說(shuō)：“邏輯和非DRAM業(yè)務(wù)收入較今年第二季度增長(zhǎng)12.1%，達(dá)到2.99億美元。公司90nm工藝產(chǎn)品收入占公司總收入的比例達(dá)到26.7%，而今年第二季度則為22%。”

　　消費(fèi)類(lèi)和通信代工產(chǎn)品的旺盛成為特許半導(dǎo)體第三季度業(yè)績(jī)出色的關(guān)鍵原因。該公司高級(jí)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官George Thomas說(shuō)：“消費(fèi)類(lèi)和通信代工產(chǎn)品的強(qiáng)勁增長(zhǎng)彌補(bǔ)了計(jì)算機(jī)代工產(chǎn)品走弱帶來(lái)的消極影響。同時(shí)，公司130nm及以下制程產(chǎn)品的收入占公司總收入的比例已經(jīng)達(dá)到51%，而65nm產(chǎn)品收入占總收入的比例也達(dá)到12%�！�

　　DRAM拖累中芯國(guó)際

　　中芯國(guó)際成為2007年第三季度前四大代工廠(chǎng)中唯一虧損的公司，與其他代工廠(chǎng)的紅紅火火相比，多少顯得落寞。究其原因，DRAM業(yè)務(wù)占公司總收入的比重較高成為“罪魁禍?zhǔn)住保�同時(shí)，在先進(jìn)制程上的差距也不容忽視。

　　iSuppli分析師顧文軍在接受《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在各代工廠(chǎng)產(chǎn)能利用率差別不大，中芯國(guó)際甚至領(lǐng)先的情況下，其毛利率最低的主要原因是公司的DRAM業(yè)務(wù)比重過(guò)高和在先進(jìn)制程(130nm和90nm)上與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家莫大康則對(duì)《中國(guó)電子報(bào)》記者進(jìn)一步解釋說(shuō)：“今年以來(lái)，DRAM產(chǎn)品價(jià)格大幅度下降，導(dǎo)致中芯國(guó)際的利潤(rùn)率受到很大影響。雖然中芯國(guó)際90nm工藝產(chǎn)品收入占公司總收入的比例達(dá)到26.7%，但是其中的大部分收入來(lái)自DRAM代工產(chǎn)品�！�

　　張汝京將毛利下降歸結(jié)于“DRAM市場(chǎng)價(jià)格的嚴(yán)重下滑”，同時(shí)，公司為應(yīng)對(duì)DRAM庫(kù)存?zhèn)湄涱~外支出了1000萬(wàn)美元。今年第三季度，DRAM業(yè)務(wù)收入占中芯國(guó)際總收入的比重為23.6%。與之相比，特許半導(dǎo)體公司根本不從事DRAM業(yè)務(wù)，而TSMC前三大業(yè)務(wù)通信、計(jì)算機(jī)和消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品收入占公司總收入的比重分別為42%、32%和17%，存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)收入占公司總收入的比重僅為5%。業(yè)務(wù)構(gòu)成上的差異成為各代工廠(chǎng)表現(xiàn)迥異的直接原因。

　　同時(shí)，先進(jìn)制程帶來(lái)的成本降低也是企業(yè)提高利潤(rùn)率的關(guān)鍵因素之一。在這方面，中芯國(guó)際存在差距。中芯國(guó)際90nm產(chǎn)品的收入更多地來(lái)自DRAM領(lǐng)域，90nm邏輯業(yè)務(wù)所占比重并不高，65nm業(yè)務(wù)尚未產(chǎn)生實(shí)際收益。而與之相比，特許半導(dǎo)體和TSMC來(lái)自65nm工藝的收入占公司總收入的比重已經(jīng)分別達(dá)到12%和7%。

　　當(dāng)然，折舊率過(guò)高也是中芯國(guó)際利潤(rùn)率較低的一個(gè)重要原因。莫大康表示，中芯國(guó)際今年的收入或許能夠達(dá)到16億美元，其資本投資為7億美元左右，折舊率相對(duì)較高。

　　后市值得看好

　　基于第三季度的良好表現(xiàn)，代工廠(chǎng)紛紛對(duì)后市表現(xiàn)出不同程度的看好。

　　TSMC公司Lora Ho預(yù)計(jì)，今年第四季度，雖然由于季節(jié)性因素影響，消費(fèi)類(lèi)應(yīng)用代工產(chǎn)品將有所下降，但是計(jì)算機(jī)類(lèi)產(chǎn)品將非常強(qiáng)勁，通信類(lèi)產(chǎn)品也將有較大幅度增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)第四季度，TSMC的營(yíng)收將由第三季度的27.43億美元增長(zhǎng)到28.37億美元-28.98億美元，毛利率高達(dá)46%-48%。

　　雖然今年第三季度表現(xiàn)低于分析師的預(yù)期，但是在幾大利好因素的刺激下，中芯國(guó)際后市值得看好。